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货币——汇率之路
文/一品梅整理 2015-05-17
      
      在完全自由兑换的汇率机制中,市场经济和市场机制会更有效。周忠全

      虽然辽阔的海洋无法阻碍人们从事贸易往来的渴望,但一个现实的问题却成为严重的阻碍——持有不同货币的各国商人该如何公平地做生意呢?
两个国家这种货币之间的兑换比率就叫作汇率。如果解决不了这个问题,即使穿上再舒适耐用的皮革鞋,也不可能在海洋贸易中走的更远。

      可以说,汇率是人类在发明了货币之后又一次伟大的创造。人类在解决了汇率问题之后,无论是穿皮革鞋的希腊人,罗马人,还是穿木质鞋的荷兰人,他们脚下的路都变的更加宽广。汇率让地中海的贸易更加繁荣,让链接东西方的丝绸之路更加通畅,让人类的发展进入了一个崭新的阶段。
      公元前221年,秦始皇统一中国,中国历史上最早的统一货币“秦半两”诞生。此时的日本国民已经熟练掌握了水稻种植技术,米成为日本最早的货币单位。公元前265年,古罗马统一了意大利半岛,古罗马金币成为地中海的通用货币。

       金本位制让汇率之路延伸至世界各地方。
      当不同的货币在同一个市场上相遇,汇率的公平与稳定就成为重中之重,解决不了这个问题,货币给贸易带来的困惑将无法想象。
      1717年,在牛顿的建议下,英国将英镑与黄金之间的比价固定下来,在事实上创建了金本位制。英镑与黄金的汇率一直维持到20世纪,在将近300年的时间里保持稳定。牛顿这位伟大的科学家不仅解决了当时英国货币体系的混乱问题,也为解决汇率问题提供了答案。
      金本位制的确立为英镑支起了强劲的风帆,从此世界上第一张真正意义上的国际货币…英镑伴随着英国的商船从大西洋起航。 
      金本位制和一系列的科学发现,都为一个工业化时代的到来做好了准备,而强劲的货币更是为这个时代提供了最大的动力。
      18世纪,工业革命带来了强大的生产力,英国成为世界贸易中心,各国将原材料源源不断的运往英国。北美和俄国的平原是英国的玉米地,加拿大和波罗的海是英国的林区,澳大利亚是英国的牧场,秘鲁是英国的银矿,南非和澳大利亚是英国的金矿,印度和中国是英国的茶叶种植园,东印度群岛是英国的甘蔗,咖啡,香料种植园,美国南部的棉花种植园主同样只跟英国商人做生意。
      货币的力量让国际贸易的通道变得通畅,英镑见证了英国的黄金时代。
      英国将工业革命的种子撒向了世界各地,19世纪,国际贸易空前繁荣。
      为了稳定本国货币与英镑的汇率,扩大与英国的贸易,19世纪后期,很多国家效仿英国,实行金本位制。伴随着大不列颠的商船,汇率之路已经延伸到了贸易可以到达的任何地方。

      两次货币战争让汇率之路陷入危险之地
      从1815年拿破仑战争结束到1914年第一次世界大战爆发,全球经济与贸易经历了100年的繁荣。然而各国政府发现,在本国经济陷入困境的时候,放弃金本位制,让本国货币贬值,可以促进本国商品的出口,让本国经济走出困境。于是,进入20世纪以后,汇率不仅是连接各国贸易的纽带,它更成为各国政府开展贸易战的武器。
      1929年全球经济大萧条的爆发,导致各国的出口变得困难,到1931年国际贸易量甚至已经减少到之前的60%,此时,许多国家开始思考如何运用汇率这一武器。
      那么谁有权决定不同货币之间的兑换比率呢?在金本位制时代,各国可以根据货币的含金量来彼此确定汇率,但是当战争来临的时候,各国为了促进出口,复苏本国经济,纷纷放弃进本制,而依靠货币贬值来解决。
      1929年,阿根廷比索贬值。1930年,澳大利亚货币贬值。1931年7月,德国马克贬值,9月,英镑贬值,10月,日元贬值。1933年,美元贬值。1936年,法郎贬值。
      第一次世界大战后,全球范围内爆发了第一次货币战争,被称为“整个西方文明在资本主义黄金时代最高成就”的金本位制就此结束。汇率之路此时已经陷入危险境地,人们必须找到一个新的方法让它能够继续延伸下去。
      为了防止“大萧条”中恶性货币贬值的竞争再次出现,保证战后国际金融体系的稳定,1944年第二次世界大战结束前夕,40多个“二战”盟国与国际组织的代表来到美国布雷顿森林,寻求重新创建一个稳定的国际汇率体系。
      作为第二次世界大战中的重要盟国,中国国民党派当时的财政部部长孔祥熙率领中国代表团参加了会议。在第二次世界大战结束前夕,人们终于学会了以合作的方式来解决汇率的问题。200年前,科学家牛顿创建了金本位制,200年后,世界主要国家重建以黄金为标准的汇率制度。
      布雷顿森林体系召开27年后,问题浮出水面。1944年~1971年,美国手中的黄金储备减少了将近70%,美国已经没有能力维持35美元兑1盎司黄金的官方价格。1971年8月15日,美国总统尼克松宣布,停止美元与黄金之间的自由兑换,这意味着布雷顿森林体系的瓦解。
      从此,各国再也不能按照能够兑换黄金的多少来确定各国货币之间的汇率。两种货币之间的兑换比率,在很大程度上取决于人们的主观判断,这就使得汇率陷入自由波动中,而这种波动让本就复杂的汇率变得更加不可琢磨。人们为之向往的稳定汇率再次被打破,必须重新开始寻找解决办法。巨无霸汉堡包指数成了在布雷顿森林体系和失去了黄金作为汇率的衡量标准之后,这已经成为一个无可奈何的选择。

      各主权国家围绕汇率展开博弈游戏
      汇率的无张可循,使货币在诞生了500年之后,似乎又重新找回了他的野性。各国货币开始在一个只有丛林法则的世界中对抗与买卖,这个因布雷顿森林体系的解体而诞生的世界,就是兴起于美国芝加哥期货交易所的外汇市场。
      1971年,布雷顿森林体系解体以后,各个国家的汇率完全由市场供求关系决定,这当然会导致汇率的上涨和下跌。但是我觉得,汇率的自由浮动最终是一个好事,汇率应该由市场来决定,这包括让汇率市场的参与者可以用脚投票。
      今天,外汇市场已经成为一个24小时不间断交易的市场,汇率成为创造财富和剥夺财富的主导力量。无论国家,企业还是个体都可以成为或者必须成为这个游戏的参与者,而外汇市场中任何一个数字的变化都将决定参与者们的表情和财富。
      全球外汇市场每天的平均交易量大约为4万亿美元,使用面值100美元的纸币收尾相接,可以饶赤道156圈,这大约是债券市场的10倍,是股票市场的100倍。外汇市场的历史虽然只有短短的40年时间,但它已经迅速发展成为全球最大的金融市场。
      1971年布雷顿森林体系解体之后,汇率的稳定与公平再次成为各国的困惑,如何选择汇率制度也让各国承担起更大的风险

      固定汇率和浮动汇率,如何选择?
      英格兰银行是世界上第一家现代金融银行,它发行的货币曾经是全球最强大的货币。
      1992年,索罗斯在外汇市场把手中的德国马克换成了英镑,赚了大约11亿美元。而英格兰银行则遭受了近34亿英镑的损失,这意味着英国在过去150年中积累起来的外汇储备绝大部分已经蒸发。索罗斯在外汇市场上的伺机而动并没有停止。1997年,包括索罗斯在内的外汇投资家们以类似的方式攻击了泰国的铢,中国香港的港币,从而引起了一场席卷整个东南亚的金融危机。
      外汇投资交易是一种智力活动,需要理解全球整体走势,政府政策,同时还需要利用信息经济,从宏观资产价格中提取信息,以帮助我们预测货币价格的走势。周忠全
      根据IMF的最新统计,到2008年,国际货币基金组织的192个国家和地区成员中,有152个国家和地区实行某种形式的固定汇率,其他40个国家实行浮动汇率,这样国家绝大部分都是发达国家。
      对于企业来说,买卖商品,投资或是开展贸易,汇率稳定当然是可喜的事。问题是,经济的整体状况,每天甚至时时刻刻都在变化。所以,经济的实际状态在变化,却把外汇行情当作另外一回事,让汇率固定。这是怎么也办不到的。
      汇率因渴望公平而被创造,但其中蕴含的巨大商机又将它变成利益博弈的机器。在这个高速发展的时代,汇率已经无法找回最初的公平,但是人们也不希望汇率变化莫测的动荡扰乱日常的生活。于是,汇率的稳定成为大多数的期盼。如何在公平合理与相对稳定之间找到平衡,仍然是汇率之路最大的困惑。
      
      注:资料来源,央视大型纪录片《货币》